Pour Kikot, le texte demande de « renforcer les capacités d’offre énergétique à travers la construction de nouveaux barrages hydroélectriques, notamment celui de Kikot dont le processus de maturation devra être finalisée ». Il ajoute « la finalisation de la construction des lignes de transport de l’électricité du barrage de Nachtigal, ainsi que l’achèvement du projet de remise à niveau des réseaux de transport d’électricité et de réforme du secteur ».

Sur le mix énergétique, la circulaire invite à « développer d’autres sources d’énergies renouvelables en investissant dans des projets d’énergie solaire, éolienne et biomasse pour diversifier le mix énergétique ». Elle demande aussi de « veiller au rétablissement de l’équilibre financier du secteur de l’électricité à travers la mise en œuvre des réformes initiées pour assurer la viabilité financière des entreprises du secteur ». Pour les produits pétroliers, elle prévoit d’« accélérer la réhabilitation et la restructuration de la SONARA, en vue de réduire le volume des importations des produits blancs et de préserver les réserves de change ».

Le volet de l’eau tient en une ligne. Le Gouvernement doit « poursuivre la construction des points d’adduction d’eau potable afin d’étendre l’accès à l’eau potable, en particulier dans les zones rurales et périurbaines ». Pour les administrations, la circulaire précise que « le dispositif de suivi des consommations courantes d’électricité, d’eau, de téléphone et d’internet des administrations publiques devra être renforcé afin de rationaliser les dépenses y relatives ».

Les règles de budgétisation s’appliquent à Kikot. Les nouveaux engagements doivent « démontrer leur impact socioéconomique, leur prise en compte des effets climatiques et de la soutenabilité budgétaire de leur financement ». Concernant les partenariats public-privé, la circulaire indique que « la prise en compte des loyers des contrats PPP devra se poursuivre dans les budgets des administrations hébergeant les projets concernés ». Elle prévient aussi que « le démarrage de nouveaux projets est proscrit, selon le cas, pour le budget 2027 ».

Du côté du projet Kikot, le certificat de conformité environnementale a été délivré le 2 juillet 2026 par le ministère de l’Environnement. L’aménagement comprend un barrage d’environ 35 mètres, une centrale à six turbines et une ligne de 400 kV d’une quarantaine de kilomètres. Le Document de programmation économique et budgétaire 2027-2029, publié le 6 juillet 2026, retient 872 milliards de FCFA pour l’aménagement et ses lignes associées et le classe parmi les partenariats public-privé. Le ministère de l’Economie, de la planification et de l’aménagement du territoire (Minepat) a communiqué en juillet une estimation de 1 050 milliards, tandis qu’un courrier du président du conseil d’administration de KHPC évoque 1 620 milliards, soit 748 milliards d’écart avec le chiffre budgétaire.

Plus de 50 partenaires financiers ont manifesté leur intérêt pour le barrage, selon KHPC, société détenue à parts égales par l’État et EDF, à l’occasion d’une réunion tenue le 15 septembre 2026 à Yaoundé. En novembre 2025, la Banque mondiale avait indiqué qu’aucun soutien financier ne serait accordé avant une réforme du secteur de l’électricité. Le document budgétaire précédent situait le début des travaux en 2027 et la livraison du chantier en 2033.

La circulaire fixe donc l’étape attendue pour 2027, la finalisation de la maturation. Le choix du coût de référence, la signature du financement et la réforme du secteur de l’électricité restent à conclure.

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Les projets qui passeront ce filtre devront disposer d’un visa de maturité, conforme au décret du 17 juin 2025, et démontrer leur impact socioéconomique, leur prise en compte des effets climatiques et la soutenabilité de leur financement. L’ouverture d’une autorisation d’engagement sera subordonnée à la preuve que les charges récurrentes des infrastructures de l’administration sont couvertes, ces charges formant une masse distincte du budget. Les enveloppes notifiées par le Premier ministre seront plafonnées en autorisations d’engagement et en crédits de paiement. La part de l’investissement dans le budget général sera fixée à 30% au minimum, réservée à la formation brute de capital fixe. Une provision de 2% des dépenses en capital sur ressources internes ordinaires de 2026 devra couvrir les reports de crédits.

Sur les élections, la lecture intégrale ne relève ni le mot élection, ni scrutin, ni électoral. Une seule phrase s’en approche, au paragraphe 78 sur les ressources transférées aux collectivités territoriales décentralisées. Elle indique que « dans la perspective du renouvellement des organes délibérants des communes, les ministères en charge des finances et de la décentralisation assureront l’accompagnement des nouveaux exécutifs à travers la formation et l’appui conseil ». Le même paragraphe prévoit des conférences sur la décentralisation avant l’arbitrage budgétaire, « avec la participation des élus locaux ». Le texte ne fixe ni date, ni montant, ni ligne de crédit pour un scrutin, et ne cite pas Elections Cameroon. Il ne mentionne ni législatives, ni régionales, ni présidentielle. Le paragraphe 60 précise seulement que « les budgets des organes constitutionnels continueront à être préparés, présentés et exécutés en mode dotation ». Le financement d’un scrutin en 2027 n’est donc pas cadré par la circulaire.

Le cadrage macroéconomique retient quatre hypothèses pour 2027. La croissance du PIB réel est fixée à 3,6%, l’inflation à 3,2%, le déficit budgétaire global, dons compris, à 2,7% du PIB et le déficit du compte courant à 2,8% du PIB. Pour 2026, le texte estime la croissance à 3,5% comme en 2025, l’inflation à 4,0%, le déficit budgétaire à 2,2% du PIB et le déficit courant à 4,1%. Le déficit budgétaire augmente ainsi de 0,5 point et le déficit courant recule de 1,3 point, la mention « dons compris » n’apparaissant que pour 2027. Le secteur non pétrolier progresserait de 4,0% en 2026 et le secteur pétrolier se contracterait de 15,4%. Le texte reprend la projection du FMI d’une croissance mondiale de 3,0% en 2026 contre 3,5% en 2025, et d’un baril à 95 dollars en moyenne contre 67 dollars en 2025, en raison du conflit au Moyen-Orient. L’inflation camerounaise a atteint 3,4% en 2025, au-dessus de la norme de la CEMAC.

La dette occupe les paragraphes 52 à 59. Tout emprunt, toute émission de titres, tout financement innovant, qu’il s’agisse d’obligations vertes, d’obligations durables ou de sukuk, et toute conversion ou échange de dettes exigeront l’avis préalable du Comité national de la dette publique. Les emprunts concessionnels auront la priorité, les emprunts non concessionnels étant réservés aux projets de rentabilité suffisante sans financement concessionnel disponible. Une revue du portefeuille des projets sur financements extérieurs conduira à restructurer, renégocier, annuler ou clôturer ceux dont la performance n’est pas avérée. Les entités publiques débitrices devront restituer au Trésor 30% de la dette commerciale déjà prise en charge par l’État, au titre de la dette flottante auditée sur 2000-2019.

Pour les recettes, l’objectif porte sur les recettes internes non pétrolières, avec le renforcement de la fiscalité des activités extractives, notamment aurifères, la transposition de la directive CEMAC révisée du 10 novembre 2022 sur la TVA, la taxation en temps réel, la facturation électronique et la limitation des paiements en espèces. Les priorités sectorielles couvrent le barrage de Kikot, les lignes de transport de Nachtigal, le plan d’import-substitution agropastoral et halieutique sur 2027-2029, une usine d’engrais, la deuxième phase de l’autoroute Yaoundé-Douala et la restructuration de la SONARA. La circulaire annonce aussi un cadre réglementaire pour les cryptomonnaies et la préparation de l’interdiction d’exporter le bois en grumes fixée à 2028 dans la CEMAC.

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Sur les dépenses, 3 milliards de FCFA ont été économisés sur les coûts de fonctionnement et 3,5 milliards sur l’assistance technique et les consultants. Ce second montant correspond à l’objectif fixé par le ministre, qui demandait de ramener ces charges de 7 à 3,5 milliards par an.

Sur le front financier, la Socadel a signé le 1^er  juillet un mandat avec General Bank of Cameroon pour lever 60 milliards de FCFA. Un second mandat, confié en août à General Bank of Cameroon, Afriland First Bank et BGFI Bank, vise 200 milliards : 50 milliards de crédit renouvelable et 150 milliards de crédit à moyen terme pour refinancer les dettes bancaires et fournisseurs. La société précise que ces fonds restent soumis aux autorisations de crédit et à la finalisation des contrats.

« Les cent premiers jours ne constituent pas une promesse de solution miracle », avait rappelé le ministre en juin, cité dans la note d’information de la société. Devant l’équipe dirigeante, il a repris l’idée : « Cent jours constituent une période suffisamment longue pour observer les premières tendances, mais suffisamment courte pour rappeler que nous sommes encore au début d’un processus de transformation. » Il a demandé « franchise et rigueur » dans le bilan. « Là où les résultats sont au rendez-vous, nous les consoliderons ; là où subsistent des blocages, nous les lèverons ensemble. »

Le directeur général, Oumarou Hamandjoda, a ouvert la séance en rattachant la rencontre aux décrets du chef de l’État du 4 mai 2026, qui crée la Socadel, et du 5 mai, qui nomme sa direction. « Ces cent jours ne sont pas une promesse de solution miracle, mais le point de départ du redressement », a-t-il dit, en fixant trois objectifs, rendre compte, mesurer le chemin parcouru et recueillir les orientations du ministre. « Nous restons pleinement mobilisés et à l’écoute de vos orientations », a-t-il indiqué au Minee.

Ingénieur formé en génie hydroélectrique, docteur d’une université russe, M. Hamandjoda a enseigné à l’École nationale supérieure polytechnique de Yaoundé. Il a travaillé au secrétariat général de la Présidence de la République de 2003 à 2009, puis été directeur général adjoint d’Eneo à partir de 2014. Il est le premier directeur général de la Socadel.

La lutte contre la fraude produit des effets chiffrés. Entre mai et juillet, les encaissements correspondants ont progressé de 26 % par rapport à la moyenne de janvier à avril. Le programme d’accès transitoire à l’électricité, lancé le 1^er juillet, a déjà permis à plus de 500 foyers de signer un contrat provisoire. Une brigade nationale de lutte contre la fraude doit être mise en place prochainement.

Le réseau s’étend. Les branchements mensuels sont passés de 9 632 à 11 019 entre avril et juillet, soit 14 % de plus. La Socadel compte 2,431 millions de clients, dont 1 090 654 avec compteur prépayé, soit 44,85 % du parc. Les raccordements industriels ont capté 10 MW, avec CIMAF, CACEMCO, SINAFCIM, AFISA Port Side et UCB. Les travaux visent 22 MW supplémentaires, et des marchés pour 33 MW sont en finalisation.

La qualité de service s’améliore. Les alertes pour manque de courant ont baissé de 70 % entre avril et août. Le taux de couverture de la demande dépasse 95 % sur le réseau interconnecté nord et 98 % sur le réseau sud, contre environ 70 % et 90 % en avril. La société a remplacé 23 150 poteaux critiques et nettoyé 200 km de couloirs de lignes. Elle a lancé cinq appels d’offres pour des transformateurs, des câbles et des pièces de rechange.

Un plan d’urgence 2026-2027 de 107 milliards de FCFA structure la suite. Il porte sur l’équilibre financier, le rendement de distribution, la perception client et la digitalisation. La Socadel attend de l’État la publication des nouveaux tarifs, le paiement mensuel des factures publiques et des financements additionnels. Le coût moyen du kWh est de 118,24 FCFA, pour un prix moyen de vente de 85,42 FCFA.

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